1
+1
0
Программа количественного смягчения. 5 вопросов, волнующие инвесторов
Основное событие, волнующее последние месяцы инвесторов Европы, – количественное смягчение. Сначала все гадали: решится ли главный банк Европы на этот шаг. Теперь, когда ответ на этот вопрос очевиден, осталось выяснить какую форму примет программа количественного смягчения. Аналитики сумели даже сформулировать вопросы, которые сегодня беспокоят трейдеров, и не только их. Вопросы, которые при случае непременно будут заданы главе ЕЦБ.
Как будет «выглядеть» программа количественного смягчения в стиле ЕЦБ?
Когда именно банк откроет фронт покупки суверенных облигаций? Вот один из основных вопросов, занимающих инвесторов. И как это будет выглядеть? Драги информацией поделился – подконтрольная ему структура будет самостоятельно рассчитывать лимиты. Пока это предположительно выглядит как приобретение четверти выпущенных облигаций и трети долга страны. И, скорее всего, процедура будет максимально прозрачной, – банк будет сообщать о том, что приобретает.
Хватит ли денег?
Политики твердо заявляют, что у них нет никаких сомнений насчет достаточности средств. Ранее уже было объявлено, что ЕЦБ будет ежемесячно тратить на количественное смягчение 60 миллиардов евро. Правда, такой оптимизм разделяют не все – отдельные инвесторы и аналитики не только предают сомнениям все вышесказанное. Они еще и не поленились подсчитать, насколько банку хватит сил работать в заявленном порядке. Оказалось, качественно работать количественное смягчение будет не далее, чем до сентября следующего года. Причем первыми с лимитами, указанными ЕЦБ, столкнутся центральные банки в странах, уже имеющих просроченные долги. Они как раз и волнуются больше всех.
Как будет оцениваться степень успеха?
Прежде чем начать то или иное движение, нужно четко определить цель – то место, достигнув которого можно будет считать пройденный путь успешным. И тогда, по достижению этих целей можно будет остановиться или изменить направление движения. Драги планку тоже установил. Финалом количественного смягчения станет либо все тот же сентябрь 2016 года, либо установленный факт устойчивой корректировки инфляции. То бишь, стабильное удорожание в 2%.
Что с процентными ставками?
Интересно, что ни один аналитик не берется четко предсказать какой в будущем станет ставка в Европе. Основная ставка рефинансирования на сегодня составляет 0,05%, при этом предельная ставка равна 0,3%, а «депозитная» - и вовсе опустилась ниже нуля, будучи равной -0,2%. Отдельные центральные банки пошли дальше, датский и шведский регуляторы опустили ниже нуля и ключевые ставки. Все, чтобы предотвратить чрезмерный приток депозитов и валюты. И теперь весьма важными будут следующие шаги ЕЦБ в этом отношении. Инвесторы замерли.
И что там с Грецией?
Отдельно главе ЕЦБ придется ответствовать о том, как именно будет проводится рефинансирование банков греческих. Ведь ранее, сразу после прихода к власти партии Сириза, регулятор громогласно заявлял о том, что больше греческие суверенные облигации приниматься как залог не будут. И инвесторов такие высказывания сильно беспокоили.
Теперь же, когда соглашение между Брюсселем и Афинами достигнуто, пусть и временное, до конца июня, кредиторы Греции ждут окончательного решения, которое будет принято в отношении этой страны.
Ждут ответов на все эти вопросы и европейские банки. В зависимости от того, что заявит Марио Драги, количественное смягчение может принести банкирам как прибыль, так и убытки.
