0
0
0
Экономика Европы: между рецессией и крахом
Вот нет радости на лицах европейцев – не радовались они Рождеству, нет веселья и к Новому Году. А ведь еще нет отчетов и докладов по итогам уходящего года. Есть только примерная общая картина и прогнозы. Причем прогнозы эти далеко не оптимистичные – еврозоне в будущем году так и порхать между кризисом и катарсисом. Да, в будущем году станет очевидным подъем популистских партий, но экономика буксует а правительства фактически парализованы. С другой стороны, у региона имеется достаточно окрепшая банковская система и активный регулятор. Надежды на улучшение имеются, но они так малы.
Да, в регионе единой валюты очень маленький бюджетный дефицит – всего лишь 2,3% ВВП. Но и он является результатом невзрачного роста. Даже МВФ не сулит региону роста более чем на полтора процента. И это при том, что ожидания в отношении мировой экономики куда более серьезны – она будет расти в 3 раза быстрее. А еврозону тормозят внутренние факторы, у двух из которых есть вполне конкретные имена – Франция и Италия.
Оптимистичный вариант
Хотя есть у региона и относительно сильное место. Это его рекапитализированные банки, которые уже должны быть в состоянии кредитовать в тех же объемах, что и ранее. Проявляет большую активность и ЕЦБ – теперь он даже почти согласен на то, что требуется кредитное смягчение. Правда, его согласие стало возможным только перед угрозой дефляции.
В сочетании с падением цен на нефть, банковский фактор должен быть достаточным, чтобы влиять на показатели роста и предотвратить массовые экономические потрясения. Дальнейшая политика ЕЦБ вполне предсказуема – он должен удерживать на плаву цены на активы и ослаблять евровалюту.
Вариант для пессимистов
Пессимисты же рисуют другую картину. Еврозона из-за политического паралича сейчас почти потеряла финансовую маневренность, да и уровень безработицы по прогнозам продолжит расти. И это станет благодатной почвой для роста популизма. Причем угроза назревает сразу в нескольких местах.
Так, в Греции все реальнее становится перспектива досрочных выборов с победой левой партии Syriza. Националистическая партия своих намерений не скрывает, намереваясь пересмотреть долг страны. Кредиторов пугает то, что на волне всеобщего недовольства греков у Syriza большие шансы на то, чтобы войти в правительство.
Не все благополучно и в Италии. Здесь премьер Маттео Ренци тоже может объявить о досрочных выборах, если уже в ближайшее время объявленные им реформы не дадут хоть минимальных положительных результатов. Если выборы будут – на них тоже, скорее всего, победят евроскептики. Их партия Northern League (Северная лига) даже пересматривать ничего не будет, у них по плану бескомпромиссный выход из зоны единой валюты. Примерно к таким же результатам могут привести и испанские выборы.
Экономика Европы – вопросы без ответов
Да, у Европы хватает средств, чтобы противостоять популистской угрозе. Здоровые банки и правильная монетарная политика являются хорошим началом. Но правительствам нужно создавать благоприятный для проведения реформ фон. А на это требуется время, так как в текущих обстоятельствах, пусть и в краткосрочной перспективе, требуется ослабление фискальной политики. А еще правительствам стоило бы больше прислушиваться к аналитикам – реструктуризация долга не должна оставаться под запретом, это дорога в никуда.
И, пожалуй, не стоит ожидать жестких мер, если не грянет экономическая катастрофа. А пока ЕЦБ идет по пути смягчения своей политики. Его глава никак не может определиться со способом решения проблемы. Впрочем, пока ему в его поисках не начнут помогать правительства, его борьба, направленная на стимулирование роста, обречена на провал.
